国内经济下行压力增大，面临复杂困难局面，发挥投资拉动稳经济是种必要选择，包括基础设施、新城建设、旧城改造、产业园、文旅项目、循环经济、固定资产投资在内的投资可以上量。

中国投资协会由国家发改委做业务指导，是投融资领域权威专业的服务机构，为地方、园区、企业提供面向2020年的创新金融解决方案，解决大项目融资和综合金融服务。

大项目供应链ABS解决地方国有企业债务上限问题，这对地方政府和国有企业而言是个利好；到2020年第三季度，可以利用这个窗口期上新项目、大项目，这也符合宏观逆向调控的需要；

由地方书记、市长带领主体评级在AA及AA以上城投或其它国有企业对接，一方面了解2020年走势和重点，另一方面明晰大项目怎么融资，怎么用好创新金融工具。

供应链ABS操作周期一般为两个月，总体成本根据企业主体信用评级，AA、AA+、AAA有差异，总体来说主体评级越高越有竞争力；项目供应链ABS跟银行贷款或发债不一样，是表外业务，不增加负债压力。

一、供应链ABS项目要求

项目需要在市级及以上发改委申请立项，获取立项批准；

项目工程发包方需要是主体评级AA及AA以上的国有企业，并提供担保；总承包商需要是省级AA+国企或央企AA+或AAA国有总承包商负责项目工程的整体建设。

二、供应链ABS项目规划

1、通过发包方项目签署的建设合同发行供应链ABS，解决项目前期投入资金的问题；

2、储架式期限两年，期末发行第二期，解决首期到期还款问题；

3、形成资产后提升发包主体公司的主体评级，实现融资多样化；

4、以园区项目为例，引进知名房地产商，打造成为特色小镇项目，以新产业创收和土地用于归还前期投资。

三、供应链ABS政策优势

1、企业影响层面

政府投融资平台,是实现市政府整体目标规划的重点,更是金融市场中的标杆企业,发展供应链金融业务,推动国有企业面向资本市场,服务于产业链中小企业,将有利于企业树立良好社会形象,符合政策导向,是金融服务实体经济的具体体现。

2、企业经营层面

开展供应链金融创新,可以有效拓宽融资渠道、缓解企业短融长用的流动性风险、提高企业资产使用效率、实现国有资产保值增值、稳固产业链核心优势,打造核心企业的供应链金融生态圈。此举将有效缓解日益凸显的融资难问题,是集团拓宽经营思路、创新发展模式的重要体现。

四、供应链ABS解决的问题

1、解决项目前期资金投入

供应链ABS融资定向用于解决公司发包工程项目的前期资金需求,可以有效缓解项目前期投入的资金周转压力,供应链ABS获取的资金服务于发包的项目建设,助力主营业务供应链更顺畅运转。

2、不增加核心企业负债

供应链ABS是将省级AA+国企或央企AA+或AAA国企总承包商的核心企业信用注入到整个产业链,在风险可控不增加负债前提下为产业链上的相关企业推出高质量的金融服务,通过以上游供应商(承包商)作为借款主体,解决核心企业项目投资应付需求,同有帮助核心企业降负债、去杠杆。

五、供应链ABS的特点

1、拓宽融资渠道

一般发债存在制度障碍、达到监管指标上线以及资产负债率过高的企业,可 通过本方案的供应链ABS方式进入信用资本市场。供应链ABS融资主体为供应 (承包商)集群,不增加省级AA+或央企AA+或AAA国企总承包商的表内负债,缓解企业面临即将开建项目的预付和应付资金压力。

2、降低融资成本

通过省级AA+或央企AA+或AAA国企总承包商的外部增信,可以获得更高的信用评级,获得更低的发行成本；

3、主导风险管控

核心企业通过金融结算中心账户托管平台对项目相关的资金流向全程管控保障企业增信行为安全可靠。

4、资金用途灵活

募集资金用途灵活,在符合国家法律法规及相关政策的条件下,可由企业自助安排使用,将资金用于项目前期建设资金、订单合同未来采购款。

六、供应链ABS解决方案

供应链ABS解决方案主要为发包的项目工程建设募集前期投入资金。本方案依托于发包的工程项目为基础,结合寻找的项目省级AA+或央企AA+或AAA国企总承包商工程建设的实际情况,以项目AA+或AAA国企总承包商与项目分包商的施工合同未来应付款为底层资产,通过项目分包商集群作为债务人不占用发包商和省级AA+或央企AA+或AAA国企总承包商负债,双方仅需对项目相关合同的真实性进行确认,由项目国企总承包商提供差额补足增信,发行ABS融资。

通过本次项目工程发包过程中开展供应链ABS创新业务,不仅解决了项目工程的资金问题,同时也是金融服务实体经济的具体体现,具有重要的现实意义。对项目省级AA+或央企AA+或AAA国企总承包商而言,参与供应链ABS业务可以为其带来随时可用的大规模、低成本和长期限的融资,对于其按时保质完成项目承包商发包的项目具有重要作用。

七、供应链ABS交易结构

核心要素:

1.规模,首期申报规模(由发包商拟定)。

2.期限,期限在【2】年以内,建议与项目合同付款节奏一致

3.发行方式,拟采用储架发行方式,一次申报、随用随发。

4.核心增信措施:省级AA+或央企AA+或AAA国企总承包商提供差额补足增信;合格供应商(债务人)授权金融结算中心对其指定账户进行托管。

5.增信提供方的选择与保障措施:增信提供方需具备省级AA+或央企AA+或AAA国企主体评级和国企背景;增信提供方提供增信的前提为合格供应商群需先行将指定账户授权由金融结算中心托管,并将托管账户授权增信提供方管理。

八、供应链ABS实施步骤

1、签署战略合作协议

和发包商签署战略合作协议。

2、确定融资主体和底层资产

确定融资主体(省级AA+或央企AA+或AAA国企总承包商/供应商/服务提供方等相关角色)和底层资产(项目合同),并签订融资服务合作协议。

3、尽职调查和确定产品细节

券商对核心企业省级AA+或央企AA+或AAA国企总承包商、融资主体、底层资产等开展尽职调查,并确认首期发行产品细节,包括入选上游供应商/服务提供方,拟发行规模、期限、还本付息节奏等。

4、ABS申报反馈与审批阶段

券商组织ABS材料申报,证券交易所反馈和更新申报文件(如需);证券交易所通知管理人对项目无异议回复。

5、参与主体金融结算中心入网和开户

参与主体与金融结算中心签署相关账户托管协议,并将托管的上游供应商/服务提供方的账户相应现金流的划款权利授予省级AA+或央企AA+或AAA国企总承包商。

6、发行材料准备与市场摸底

发行项目推介材料准备,及投资者预沟通和市场摸底,发行前交易流程准备。

7、形成基础资产并发行ABS

确定产品要素和发行细节,形成基础资产并发行专项计划。